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首长国际(00697)供股集资:财技与价投两不误

本文选自“千思投资”微信公众号,智通财经转载此文仅供投资者参考,不代表智通财经观点。

2017年11月17日,2017年版《中国汽车工业年鉴》发布,显示截至2016年底,全国机动车保有量达2.9亿辆,其中汽车1.94亿辆,汽车占机动车比率持续提高,近五年占比从50.4%提高到66%;全年新注册登记汽车达到2752万辆,保有量净增2212万辆;私家车总量达1.46亿辆,全国平均每百户家庭拥有36辆私家车,成都、深圳等城市每百户家庭拥有私家车超过70辆,49个城市的汽车保有量超过百万辆,18个城市汽车保有量超过200万辆,6个城市汽车保有量超过300万辆。

无论数据还是一线城市居民的亲身体验,近年中国经济的发展和汽车的入门价越来越低,导致汽车保有量越来越多,引申出各种交通拥堵和停车难停车贵的公众问题。有需求就有市场,今日9月首钢旗下上市公司首长国际(00697)供股集资引入智慧停车业务。但是,究竟是迎合市场说故事炒作,还是办实际业务,先从首长国际这一年重要公告开始分析。

重要公告

1、2016-10-3,重大出售

697以代价为港币 1.00 元出售河北秦皇岛市两家中厚板厂、一家钢材深加工中心及一家采矿公司予大股东首钢控股。于2016年6月30日,秦皇岛业务之总债务约为港币19,050,000,000 元。2016年12月30日完成交易。

2、2017-9-8,供股收购

第一收购事项

697以人民币231,135,000元收购首钢基金旗下的京冀协同发展示范区(唐山)基金管理有限公司,主要在中国从事提供私募基金管理服务业务。将成为697非全资附属公司。

第二收购事项

697以人民币115,597,000元收购首中投资管理有限公司股本40%,在中国从事停车场系统 及服务业务,专注于智能停车场系统。此后在董事会拥有控制权,将成为697非全资附属公司。

供股

以一供一,每股供股价0.225港元,发行8,957,896,227股,所得总额将为约2,015,500,000港元。2017年11月15日完成发行。大股东首钢控股承诺供股,完成时持股从47.78%上升至65.49%。

款项所得(i)约21%用以支付收购事项代价及相关费用;(ii)约6%用以支付第一收购及第二收购公司已认缴但尚未支付之资本;(iii)约20%用以支持第一收购公司及第二收购公司未来发展;(iv)约23%用以偿还697现有银行贷款;(v)约15%用以支持贸易业务现时营运;及(vi)约15%用作697一般营运资金及用于日后进行与697业务互补策略性收购。

从这一年内的两份重要业务公告中可以看出,首长国际作为首钢集团的上市附属公司与母公司之间正在做业务重组,2016年底就把钢材加工等传统工业业务出售予母公司首钢控股,接着2017年首钢控股通过供股引入资金予首长国际并引入基金和智能停车场系统的业务进行转型,同时也增加持股比例。正常公司发展到瓶颈转型和多元化都是可取之道,不过首先算算这次供股所得款项中,首长国际究竟有多少心思在新业务上。

据公告称供股所得约20亿港元,约9.4亿都用于这两家公司上,其中4亿港元用于两家公司的未来发展上,若假设按50%比例分拆资金,智慧停车系统的业务发展能分到2亿港元。但可能是供股完成时间比较短,官网中关于对智慧停车系统的介绍并没有提及,官网也还在完善中。现在在公开资料中唯一得知是该公司已经中标北京新机场的停车场项目。



数据来源:中国政府采购网

从各种迹象表明,这次首长国际将以北京为业务起点,据《北京商报网》在2017年4月发布的北京市机动车保有量已达570多万辆,停车缺口约270万个,市场规模十分可观。但停车场的市场乱像频发,好多公共用地被划上了停车位标识,并开始收费,部分私家车主甚至在公共道路上标记自己的车牌号,当做固定车位来使用。除了民间私自违规划定停车场之外,政府委托的停车管理公司也曾被爆料私下将停车路段分层承包给民企运营,并从中收取“份子钱”。而公共停车费用去向一直成迷,北京只在2009年与2010年公布过政府财政收入中停车收费的额度,分别是3372万元和2110万元。

数据来源:北京商报网

智慧停车场的商业模式

停车难停车贵的问题一直都是困扰中国城市发展的一个痛点,而且有从一线城市蔓延至二三线城市的趋势。相对于公路无人驾驶技术,智慧停车技术或者无人泊车技术理论上会先于无人驾驶实现商业应用,因此,一个停车场经过改造后能容纳更多的停车数量已经不是一个能不能实现的问题,只是一个什么时候会真正商业化应用的问题。智慧停车能提升整个城市的运行效率,使停车位供需矛盾得到缓解,这个商业价值是可以肯定的。而智慧停车场的本质依然是商业地产,一方面是通过获得土地资源或者物业资源新建停车场扩大规模,另一方面是通过在存量停车场改造,容纳更多的车位。对于获得土地或物业资源,首长强大的国企背景相信毋庸置疑,因此,首长国际智能停车场发展成熟后,很大程度上成为一个现金流稳定,收入稳定的类商业地产公司。再进一步,如首长国际能通过投标获得运营权而不需要背负大量的停车场固定资产,那未来估值将会更进一步。

结语

近年北京交委加大了力度整顿停车市场的混乱现状,而首钢集团此时推出智慧停车的概念可谓切合市场需求。不过对于智慧停车场建设主要涉及改造施工、软件设计两项,对于首长国际的未来规划,笔者认为可首先在如新机场等新建的建设中实施,若效果显著,新旧停车场改造这一大蛋糕可能就触手可得,之后再由旗下基金牵头募集资金就容易许多。财技集资过后,接下来的就是耐心等待业务发展,业绩慢慢兑现。

免责声明:智通财经网转载此文目的在于传递更多信息,不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。(编辑:姜禹)

  (来源:智通财经网)

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